广发期货：7月3日有色金属早评

　　铜：上海电解铜现货成交价51170-51250元/吨，对当月合约报贴水140元/吨-贴水70元/吨，环比上升60元/吨左右。7月第一个交易日，现货虽然趋向贴水收窄趋势，但持货商操之过急，令今日整体市场供需僵持凸显，若贴水略扩，对部分贸易商仍有一定的投机吸引力。贸易战施压铜价，而7月资金压力略有缓解，沪铜多单关注52000支撑。

　　锌：上海0#锌主流成交23240-23400元/吨，0#普通对沪锌1807合约报升水90-100元/吨。部分炼厂仍低位惜售，下游维持刚需采购，整体市场成交偏弱，长单带动亦较为有限。 年中资金压力略有缓解，炼厂联合减产，供应难有增量，库存小幅下行，沪锌多单继续持有，止损在22500。

　　铝：长江现货成交价格13870-13910元/吨，下跌80元/吨；广东南储报13970-14070元/吨，下跌50元/吨；两地价差小扩大至130元/吨。华东市场上游正常出货，中间商以接货为主，下游企业按需采购；华南市场类似，市场货源增多。近期宏观情绪影响特别是贸易战影响有色金属价格。从基本面角度来看，我们认为目前国内电解铝成本下跌空间有限，目前平均完全成本在13500元/吨附近；而铝下游消费符合预期，逐步进入淡季，国内期货及现货、LME库存回落幅度减弱，向上驱动力不足，国内铝价筑底；然而海外市场供应短缺确定，或会拉动国内铝价上行。今日预计沪铝将震荡运行。后期关注下游新订单情况、自备电厂整治后续情况。

　　镍：金川上海公司报价117000元/吨，环比上调500元/吨。金川镍较无锡主力合约升水300元/吨左右，俄镍升水100元/吨左右；金川俄镍价差拉大，是由于保税区部分俄镍进入国内并在现货市场流通；而现货升水缩窄，说明现货市场成交清淡。近期关注电镍、不锈钢现货交投情况，7月进入不锈钢需求传统淡季，叠加动力电池端镍消费回落，现货端镍升水收窄，镍价承压；但受环保、检修等因素影响，镍生铁产量回落基本确定，叠加电解镍库存持续回落，国内电解镍供应紧张局势仍然存在。

　　操作建议：震荡操作，可尝试逢低试高，也可逢低做内外反套。

(责任编辑：简儿)

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