华安期货：7月18日铝早评

　　经济方面，公布的中国二季度经济数据可以说表现差强人意，特别是1-6月城镇固定资产投资增速创记录新低，给市场看多有色需求很大压力；房地产开发投资增长也有回落，有色进一步承压。消费数据小幅好于预期，但难敌投资下滑。

　　因针对中兴公司的制裁取消以及美参议院通过旨在让国会在以国家安全名义实施的贸易处罚问题上拥有更多发言权的议案，贸易战忧虑情绪有所缓解。但仍要关注中国对美贸易措施的出台、以及美国另外对中国的160亿美元加征关税的进展。

　　受棚改货币化收紧审批权限和多地房地产调控的持续收紧，也进一步给有色需求预期很大压力。

　　Escondida铜矿劳资谈判又现反复，或有罢工可能；但是TC持续走升，铜价支撑还是逐步变弱，短期内铜价不看大涨，可能进入震荡区间。

　　6月铝材出口表现良好，对铝价有一定支撑作用。

　　电解铝社会库存在连续下降后有企稳回升的势头，叠加消费淡季铝价上涨动力偏弱，同时国内阳极价格持续走低，铝价支撑也在走弱。

　　不过山西多家氧化铝停产或弹性生产，山西、河南铝土矿价格走高，也给铝价一点支撑，综合来讲铝价仍在震荡区间，操作需谨慎。

　　下游消费虚弱向上传导，加工费持续小幅上行，镀锌板库存维持高位。另外从ILZSG的统计数据来看，全球锌供应已经由短缺步入过剩时代，锌价进一步承压。

　　同时6月乘用车销售意外录得环比大跌，对锌价也有打击。

　　中短期镍价还需要关注镍市场供需情况。首先，国内镍矿港口库存跌至不足高位的1/2，奠定了镍价短期内镍价回调幅度有限。其次，因环保原因，镍铁月度产量维持在80万吨上下，远不及去年同期的110万吨，也是镍价底部的重大支撑。第三，国内不锈钢库存自4月份的高位快速下滑，也给镍价一定利好。

　　不过，菲律宾镍矿供应旺季，矿端供应不是大问题，虽多有压降供应的言论，但短期不足为虑。

　　受环保行动结束企业复查消息，沪镍下行压力大增。

(责任编辑：简儿)

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