国泰君安期货：铝短期有上修空间

　　【隔夜新闻】

　　美国：

　　【投机者最近七周首次削减美元净多头头寸】

　　CFTC外汇持仓周报：至7月31日当周，投机者所持（包括日元、欧元、英镑、瑞郎、加元和澳元等六种货币对的）美元净多头头寸下降2.7亿美元，至200.6亿美元，为连续第七周出现净多头头寸，7月24日当周为净多头203.3亿美元——创2017年1月份以来最高位；4月17日当周，曾以234.2亿美元创2011年8月第一周以来净空头最高位。对冲基金所持英镑净空头头寸创2017年9月份以来新高，澳元净空头头寸创2015年11月份以来新高。CBOE比特币期货净空头头寸创三周新低。

　　【黄金看跌情绪连续两周创历史新高】

　　CFTC金属持仓周报：至7月31日当周，投机者所持COMEX黄金期货和期权净空头头寸增加13,931手合约，至41,087手合约，看跌情绪创2006年6月份有数据记录以来最高位。

　　【中长期美债净空头创历史新高】

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）美债持仓周报：至7月31日当周，投机者转而持有美国国债期货净空头头寸20,623手合约，之前一周所持净多头头寸为2,405手合约。

　　美国7月ISM非制造业指数 55.7，创11个月新低，预期 58.6，前值 59.1。

　　美国7月Markit服务业PMI终值 56，预期 56.2，初值 56.2；6月终值 56.5。

　　美国7月Markit综合PMI终值 55.7，初值 55.9；6月终值 56.2。

　　美国7月失业率 3.9%，预期 3.9%，前值 4%。

　　美国7月劳动力参与率 62.9%，前值 62.9%。

　　美国7月私营部门就业人口增加 17万人，预期 19万人，前值由 20.2万人修正为 23.4万人。

　　美国7月制造业就业人口增加 3.7万人，预期 2.5万人，前值由 3.6万人修正为 3.3万人。

　　美国7月平均每小时工资环比 0.3%，预期 0.3%，前值由 0.2%修正为 0.1%。

　　美国7月平均每小时工资同比 2.7%，预期 2.7%，前值 2.7%。

　　美国7月平均每周工时 34.5小时，预期 34.5小时，前值由 34.5小时修正为 34.6小时。

　　美国7月非农就业人口增加 15.7万人，预期 19.3万人。

　　6月由 +21.3万人修正为 +24.8万人，5月由 +24.4万人修正为 +26.8万人。

　　美国5月和6月新增非农就业人数合计上修5.9万人。

　　美国6月贸易帐 -463亿美元，预期 -465亿美元，前值由 -431亿美元修正为 -432亿美元。

　　欧元区及英国：

　　欧元区6月零售销售环比 0.3%，预期 0.4%，前值 0%修正为 0.3%。

　　欧元区6月零售销售同比 1.2%，预期 1.4%，前值 1.4%修正为 1.6%。

　　欧元区7月服务业PMI终值 54.2，预期 54.4，初值 54.4； 6月终值 55.2。

　　欧元区7月综合PMI终值 54.3，预期 54.3，初值 54.3；6月终值 54.9。

　　欧元兑美元跌至6月29日以来最低水平，日内跌0.2%至1.1567。

　　德国7月服务业PMI终值 54.1，预期 54.4，初值 54.4；6月终值 54.5。

　　德国7月综合PMI终值 55，预期 55.2，初值 55.2；6月终值 54.8。

　　法国7月服务业PMI终值 54.9，预期 55.3，初值 55.3；6月终值 55.9。

　　法国7月综合PMI终值 54.4，预期 54.5，初值 54.5；6月终值 55。

　　中国及亚洲：

　　【工行公司部近期对各分行下发文件，明确要求加大基础设施、棚户区等领域项目储备】文件明确要求“推动全行抓住当前政府鼓励投资、特别是基建领域投资的有利窗口期，加大重点区域、优质业务、重大项目资源储备，特别是基础设施、棚户区等领域项目储备”，“原则上公司贷款有效储备不得低于两个季度的投放额度，并做好随时投放的准备，特别是对重大在建工程项目要加快投放”。文件还指出，在做好交通、能源、城建等基础板块的同时，要持续加强新市场拓展，包括幸福产业、先进制造业、物联互联领域拓展力度。（券商中国）

　　中国7月财新服务业PMI 52.8，为四个月新低，预期 53.5，前值 53.9。

　　中国7月财新综合PMI 52.3，前值 53。

　　日本7月服务业PMI 51.3，前值 51.4。

　　日本7月综合PMI 51.8，前值 52.1。

　　日本央行6月会议纪要：大部分委员认为朝向2%通胀目标的趋势得到了保持。

　　一名委员表示，日本央行必须想办法改善沟通，因为考虑到通胀较低，很难说趋势得到了保持。

　　一名委员表示，货币政策的目的不是实现短期物价增长，而是实现长期的物价稳定。

　　一名委员表示，采取短时间内强行推高需求的政策未必合适。

　　几名委员表示，必须仔细研究延长低利率对于金融机构的影响。

　　一名委员表示，日本央行必须在政策副作用成形前考虑对策。

　　提醒：上午将公布澳大利亚7月通胀、就业数据；下午将公布德国6月工厂订单。

　　【技术分析】

　　隔夜伦铝收跌，上方阻力参考2115附近，下方支撑参考此前低点2001.5附近；沪铝主力1809震荡，下方支撑参考14250附近，上方阻力位参考14500-14600附近。

　　【观点和操作建议】

　　周五有色板块重新获得向上修复动能，沪铝成本端和增产延后的利多仍有支撑。当前宏观政策风向仍有待进一步确认，看能否对实体流动性形成补给，关键看企业信用是否会重新扩张。此外，在企业利润未恶化之前，有色仍有反弹空间。

　　操作上，短期有上修空间。

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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