华安期货：8月13日铝早评

　　因欧元下跌导致美元指数急速上行，有色快速下行。

　　贸易上，中美两国互相对160亿商品加征关税；前有中国宣布对美600亿美元进口商品加征四挡关税，力度小于此前表态，但市场对两国贸易摩擦还是有偏悲观预期。

　　环保方面，环保督查组进驻汾渭平原，铝土矿主产地山西河南产矿或有影响，同时冬季环保范围扩大，或对铝供应造成很大压力。安徽再进行二轮环保督查，再生铅行业或受较大影响。

　　货币方面，央行连续两周未进行公开市场操作来看，市场或对前期偏乐观的货币政策有一定程度回归。美国方面，8月联储会议维持利率不变，但联储官员看好美国经济，下半年再加息两次概率加大。英国央行宣布加息25个基点，发达经济体货币趋紧不改。

　　经济方面，国内基建或在积极财政政策和铁路投资上再发力，7月制造业上的民间投资录得两年半高位，给经济增长带来信心。美国二季度GDP增长强劲，市场对美国未来经济增长充满信心。

　　政策面，政治局会议提到坚决遏制房价上涨，市场对房地产还是有一定忧虑，打击有色多头。

　　Escondida投票罢工，智利政府居中协调，罢工风险风险突然增加，需要警惕。受罢工预期影响，缓慢上行的加工费开始有回落迹象，支撑铜价。

　　短期受美铝表态罢工不会对生产造成影响，铝价大涨后下行。

　　长期来看，电解铝社会库存有稳定倾向，铝材出口形势大好，同时中国供给的收缩也给予铝价一定支撑。

　　中铝多个氧化铝新建项目取消，同时山西多有氧化铝停产或弹性生产，铝土矿价格走高，也给铝价一点支撑。

　　预计9月消费旺季，铝价会有一定程度上涨。

　　镀锌行业消费虚弱，又因高温限电河北地区镀锌行业限产，锌消费雪上加霜；同时加工费持续小幅上行，全球锌供应由短缺步入过剩时代；又因进口锌的流入锌库存录得小幅增加，锌价多方面承压。

　　好消息是受环保影响，氧化锌开工明显下降，给锌价一定支撑。

　　澳大利亚世纪锌矿可能于近期重启生产，增加市场锌矿供给预期。总体来讲，锌价上行有很大压力，逢高空单参与可能更合适。

　　受环保影响，镍或有较好表现。关注菲律宾镍矿政策变化。

(责任编辑：简儿)

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