中信期货：贸易争端忧虑再起，沪铝继续承压

　　（1）隔夜LME三月电子盘收盘报1965美元/吨，下跌0.68%；沪铝1812合约夜盘收盘报14070元/吨，下跌0.35%。

　　（2）LME铝库存1048825吨，相对前一交易日增加200吨，上期所铝仓单620556吨，相对前一交易日增加500吨。

　　（3）现货方面，上海成交集中14020~14030元/吨，对当月贴水60~贴50元/吨，无锡成交集中14020~14030元/吨，杭州成交集中14050~14070元/吨。今日流通货源较为充足，贸易商月末为交长单往往出货积极，而今日现货成交价相比昨日较低，下游对价格较为认可，接货意愿今日有所提升，今日整体成交较为活跃。午后铝价震荡下行，华东地区现货成交价集中于14030~14040元/吨之间，贸易商之间交投较为活跃，但仅促成部分成交。

　　（4）氧化铝方面，贵阳一级氧化铝报价3100元/吨，与上一交易日持平；山西一级氧化铝报价3070元/吨，与上一交易日持平；河南一级氧化铝报价3080元/吨，与上一交易日持平。

　　逻辑：美国特朗普再次发表对中美贸易问题看法，引发市场对巨额关税的担忧，金属市场普遍下跌，伦铝创下半年以来的价格低点。近两日，山东、泾渭平原、吕梁分别发布2018-2019秋冬季节错峰生产方案，符合超限量排放的氧化铝、电解铝可免于限产。经济增速下滑意味这下游消费面临考验，供应端进一步收缩预期落空，铝价承压下行，倒逼高成本产能减产，成为不破难立的局面。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：俄铝制裁事件；电解铝减产检修力度。

(责任编辑：简儿)

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