中信期货：宏观预期回暖，沪铝跌势缓和

　　（1）隔夜LME三月电子盘收盘报1976美元/吨，上涨1.05%；沪铝1812合约夜盘收盘报13910元/吨，下跌0.04%。

　　（2）LME铝库存1047325吨，相对前一交易日减少625吨，上期所铝仓单616732吨，相对前一交易日减少2197吨。

　　（3）现货方面，上海成交集中13790~13810元/吨，对当月贴水40~贴30元/吨，无锡成交集中13790~13810元/吨，杭州成交集中13830~13840元/吨。因价格连续两日跌幅较大，下游开始对价格持观望态度，基本按需采购，而部分中间商为保值考虑接货较为积极，整体成交一般，并无较大亮点。广东市场流通货源充裕，中铝仍然暂未收货，下游表现观望，广东市场整体成交一般。

　　（4）氧化铝方面，贵阳一级氧化铝报价3120元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；山西一级氧化铝报价3150元/吨，较上一交易日上涨50元/吨；河南一级氧化铝报价3150元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。

　　逻辑：日间公布的财新中国10月PMI略好于预期，中央政治局会议后，市场开始押注中国即将出台经济措施，叠加贸易摩擦可能缓解及美元高位大幅回调，金属价格明显反弹。国内原料端，氧化铝价格出现连续上调，而澳洲FOB价格连续下跌，国内有借检修减产有托市的可能，持续性存疑。沪铝价格经过探低至13840元/吨，集中释放空头情绪后，短期跌势有所缓和。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：俄铝制裁事件；电解铝减产检修力度。

(责任编辑：简儿)

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