中信期货：铝价维持震荡 等待减产落实的指引

　　（1）隔夜LME三月电子盘收盘报1883美元/吨，下跌1.26%；沪铝1902合约夜盘收盘报13785元/吨，上涨0.33%。

　　（2）LME铝库存1266575吨，相对前一交易日增加1325吨，上期所铝仓单521033吨，相对前一交易日减少2441吨。

　　（3）现货方面，第一交易阶段上海成交价在13600~13610元/吨之间，对当月合约升贴水在贴80~贴70 元/吨之间，无锡成交价集中13600~13610 元/吨，杭州成交价集中于13620~13630元/吨之间。大户收货量显著减少，因铝价较上周上涨，持货商认可价格叠加清库存考虑今日出货非常积极，因部分贸易商年底不留库存因此交投较为谨慎，以出货为主，且开始出下月票货，中间商之间交投不及前期活跃，下游基本按需采购，表现一般。

　　（4）氧化铝方面，SMM氧化铝均价3005元/吨，较上一交易日下跌8元/吨；华东氧化铝均价3030元/吨，与上一交易日持平；华中氧化铝均价3020元/吨，与上一交易日持平；华北氧化铝均价2980元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；华南氧化铝均价3025元/吨，与上一交易日持平。

　　逻辑：隔夜市场原油大幅下挫及近期密集的交仓对外盘伦铝形成拖累，伦铝创下近期低点，国内则在联合减产信息的带动下维持稍偏强的走势。青铜峡铝业计划减产5万吨，但未尚未有其他冶炼厂落实更多的减产计划，现货市场表现一般，贴水幅度扩大至80元/吨，SMM周一库存较周四下降0.4万吨，降幅显著收窄。短期，铝价维持震荡，等待减产落实的指引。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：电解铝减产检修力度加大。

(责任编辑：简儿)

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