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中信期货第50周铝周报:供需拉锯,铝价低位震荡

  1. 新投部分释放。产能变动,有三家小规模的电解铝厂进行减产,山西晋能集团朔州能源铝硅合金减产1.5 万吨,四川广元启明星减产3.6 万吨,重庆国丰减产1.2 万吨。陕西美鑫30万吨电解铝产能12月12日开始投产,云铝鹤庆溢鑫铝业计划12月通电投产10万吨产能,1月底有望铸锭留下市场。

  2. 氧化铝考验3000元/吨关口支撑。截至12月14日,河南一级氧化铝报价3035元/吨,较上周下跌35元/吨。山西一级氧化铝报价3015元/吨,较上周下跌45元/吨。贵阳一级氧化铝报价3055元/吨,较上周下跌20元/吨。澳大利亚氧化铝FOB价格为410美元/吨,较上周上涨10美元/吨。矿石价格有所松动,成本下移及供应转为过剩,弱化3000元/吨关口支撑。

  逻辑: 中央政治局会议释放求稳信号,弱化去杠杆和房地产的重要性,当前经济下行压力加大,外部风险不确定性的情况下,政府对明年经济状况做好充分准备。美联储下周将进行本年度最后一次议息会议,大概率兑现加息预期,目前英国脱欧进程不顺畅,欧元区12PMI初值51.4,低于预期值也低于前值,避险情绪走高支撑美元高位,同时对风险资产构成压制。产业方面,亏损打出小电解铝厂小规模的减产,共涉及产能约6万吨,但氧化铝价格走低,3000元/吨关口岌岌可危,成本下行减缓了电解铝关停步伐。由于供应端收缩加上运输滞留带来的现货去库存持续,加上近期下游加工尚未出现断崖式下跌,供需拉锯,短期铝价低位震荡;但是,远期新增投放不可避免,再有中期协预计2019年全年汽车销量为2800万辆,较2018年零增长,压制做多铝价意愿。

  操作建议:区间操作

  风险因素:电解铝减产扩大。

(责任编辑:简儿)

标签:中信期货 铝周报

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