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1. 新投部分释放。产能变动，有三家小规模的电解铝厂进行减产，山西晋能集团朔州能源铝硅合金减产1.5 万吨，四川广元启明星减产3.6 万吨，重庆国丰减产1.2 万吨。陕西美鑫30万吨电解铝产能12月12日开始投产，云铝鹤庆溢鑫铝业计划12月通电投产10万吨产能，1月底有望铸锭留下市场。
2. 氧化铝考验3000元/吨关口支撑。截至12月14日，河南一级氧化铝报价3035元/吨，较上周下跌35元/吨。山西一级氧化铝报价3015元/吨，较上周下跌45元/吨。贵阳一级氧化铝报价3055元/吨，较上周下跌20元/吨。澳大利亚氧化铝FOB价格为410美元/吨，较上周上涨10美元/吨。矿石价格有所松动，成本下移及供应转为过剩，弱化3000元/吨关口支撑。
逻辑： 中央政治局会议释放求稳信号，弱化去杠杆和房地产的重要性，当前经济下行压力加大，外部风险不确定性的情况下，政府对明年经济状况做好充分准备。美联储下周将进行本年度最后一次议息会议，大概率兑现加息预期，目前英国脱欧进程不顺畅，欧元区12PMI初值51.4，低于预期值也低于前值，避险情绪走高支撑美元高位，同时对风险资产构成压制。产业方面，亏损打出小电解铝厂小规模的减产，共涉及产能约6万吨，但氧化铝价格走低，3000元/吨关口岌岌可危，成本下行减缓了电解铝关停步伐。由于供应端收缩加上运输滞留带来的现货去库存持续，加上近期下游加工尚未出现断崖式下跌，供需拉锯，短期铝价低位震荡；但是，远期新增投放不可避免，再有中期协预计2019年全年汽车销量为2800万辆，较2018年零增长，压制做多铝价意愿。
操作建议：区间操作
风险因素：电解铝减产扩大。
(责任编辑：简儿)
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