鲁证期货：3月8日有色金属早评

　　铜：上期所铜增加2933吨至128621吨，LME铜库存减1725吨至116875吨。智利：1月铜产量为46万吨较上年同期减少4.5%，较12月的55.7万吨纪录高位下降17.5%，因国内几大铜矿的矿石品位下降。1月上旬SMM铜精矿现货TC报价在90美元/吨以上，而最近的成交区间已经回落至75-80美元/吨 。1月中国进口阳极铜总量共计8.64万吨，环比增长61%，同比增长逻辑：稳增长利好预期和旺季来临提振沪铜反弹。但铜价反弹力度有限。增值税下调对国内铜价利空。策略：逢低短线多单。

　　锌：隔夜沪伦两市锌价持续回落，沪锌1904收21645跌幅0.82%。 基本面：伦锌库存续降至十年新低，现锌升水，逼仓风险支撑锌价。国内精锌持续累库；3月锌精矿TC再度上调，三四月炼厂开始安排常规检修，炼厂生产瓶颈待解决。下游订单增量有限，消费持续较淡。基本面持续供需双弱，中长期锌价仍将弱势运行。逻辑：伦锌库存10年新低，警惕逼仓风险。炼厂供应瓶颈待解决，下游消费较淡，国内精锌持续累库，锌价承压。中长期锌价仍将弱势运行。制造业增值税下调3%，远月相对活跃。 策略：空单持有，期锌跨期套利配置持有。

　　铝：7日长江13640跌70，贴水10，南储13620跌90；隔夜LME三月铝收盘报1863涨0.5，同期沪铝主力报13500涨15。宏观方面，欧洲央行下调欧元区经济增长预期，并推出相应支持计划；经合组织下调2019年全球经济增长预期。 基本面方面，氧化铝价格大幅下调，低价出货成交活跃，电解铝亏损状况得到改善；周四SMM库存报175.9万吨，同比上周增加仅0.5，增幅显著放缓，需求回升。逻辑：中美贸易利好正逐渐消化，宏观层面利好将面临逐步兑现，经济下行压力再度被全球市场审视；新增产能投产预期增强，供应压力预期增加。预计短期维持区间震荡。 策略：逢高做空或观望。

(责任编辑：简儿)

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