瑞达期货：沪铜继续下滑，反弹抛空

　　行情回顾：今日沪铜继续下滑，cu1905合约交投区间为48990-49300元/吨，收于49040元/吨，日下跌0.71%。持仓量231054，+2126；基差630，较前一日+0。外盘方面，截至15：33，3个月伦铜报6394.50美元/吨，日下跌0.63%。

　　铜市行业资讯方面：海关总署公布的数据显示，中国2月未锻轧铜及铜材进口量为31.1万吨。1-2月累计进口量为78.9万吨，低于去年同期的79.4万吨。中国2月铜矿砂及其精矿进口量为192.5万吨，1-2月累计进口量为382.1万吨，高于去年同期的305.8万吨。

　　现货分析：上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格49570元/吨-49670元/吨，升水铜成交价格49660元/吨-49770元/吨。沪期铜徘徊于49700元/吨一线，重心较昨小幅下移。隔月合约价差维持back结构，近强远弱结构扩大至200元/吨附近，叠加持货商手里货源宽裕，换现意愿强，抛货集中成交乏力的情况下，好铜自早市报价平水一线下滑至贴水60元/吨附近且有足够的压价空间，平水铜报价自贴水120~贴水100元/吨附近调降至贴水150元/吨一线。尽管报价持续走低，中间商仍持谨慎观望态度，依然成交困难。下游买盘稀少，湿法铜贴水持续扩大，报价自贴水230元/吨下滑至贴水270元吨一线。隔月价差维持扩大趋势，主动性买盘很少，且都是持货商主动调降以求成交，市场短期换现情绪浓厚，交割前贴水变化趋势或将受到价差结构变化的指引。

　　仓单库存：仓单129754，+2155；3月07日，LME铜库存为120,075吨，较上一交易日增加3,200吨。截止至2019年3月1日，上海期货交易所阴极铜库存为227,049吨，较上一周增加9,255吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

　　主力持仓：沪铜1905合约前二十名多头持仓74738，+1029；空头持仓83390，+2005。主流多空持仓双双增加，其中空头增幅略为明显。

　　行情研判：今日沪铜继续下滑，因中国2月出口同比下降20.7%，进口下降5.2%，大幅不及预期的影响，有色板块普遍承压下滑，叠加中国铜库存的累积，对铜价造成抑制。现货市场上，隔月价差维持扩大趋势，主动性买盘很少，且都是持货商主动调降以求成交，市场短期换现情绪浓厚。技术面上，期铜主力1905持续走弱，连续5日收阴线，MACD指标绿柱进一步扩大，盘面维持偏弱走势。操作上建议沪铜1905合约可以考虑在49200元/吨附近择机短空，止损参考49500元/吨。

(责任编辑：盈盈)

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