宏源期货：LME交仓影响有限，铜铝节前多维持震荡

2019-04-30 09:32:37
来源：有色宝

　　铜

　　行业要闻：

　　1. 【广西金川即将完成铜设备检修】广西金川有色金属有限公司预计5月上旬完成对铜生产设备的检修，该公司一消息人士透露。该消息人士称：“公司今年的铜冶炼设备检修从3月底开始，是全系统大修，粗炼和精炼工序都进行检修，检修时间持续约45天，目前检修工作接近收尾阶段，预计5月上旬完成检修。”该公司电解铜设计年产能42万吨。2018年生产约40万吨，2019年计划产量保持稳定。3月份生产电解铜约2.5万吨，4月份无电解铜产出，目前电解铜无库存。公司主要使用智利进口铜精矿25%min生产电解铜，电解铜主要销往华东和华南市场。

　　2. 2月份秘鲁铜出口量为18.04万吨，增长8.2%。

　　库存变动：LME库存23.22万吨（3.63），上期所库存21.97万吨（-1.7），上海保税区万吨59.2万吨（-2.1）。

　　小结：昨日沪铜日内震荡回落，夜盘小幅反弹，主力合约收于49030。昨日LME再现大幅交仓，库存上涨超过3万吨。上周铜进口窗口打开，保税区库存向国内回流，虽然国内在旺季去库和检修等影响下库存仍延续去化，但随着进口盈利窗口的打开，库存有进一步回流的隐忧。从年中较长的周期来看，以电网为首的终端消费并不乐观，下半年新增冶炼产能预计有密集投放，对于远期的忧虑在上方压制铜价，长期中沪铜继续回落风险仍然较高。节前沪铜成交较为清淡，价格多维持震荡，操作上建议卖出CU1906C52000和CU1907C52000策略继续持有，目前累计收益率2.88%。

　　铝

　　行业要闻：

　　1. 【3月份中国商用预焙阳极生产商开工率升至66.04%】2019年3月份中国商用预焙阳极生产商开工率为66.04%，环比提升约7.4%，同比上涨约12.5%。据统计，3月份内蒙古地区商用预焙阳极生产商开工率为94.29%，环比下滑约4.3%；甘肃地区开工率为89.27%，环比提升约3.0%；山东地区开工率为69.10%，环比下滑约1.1%；河南地区开工率为20.83%，环比提升约12.8%。

　　2. 【云南神火90万吨水电铝材一体化项目通过节能审查】日前，云南省发改委复函文山州发改委，原则上同意云南神火铝业有限公司90万吨绿色水电铝材一体化项目节能评估报告，意味着该项目即将进入全面开工建设阶段。项目设计规模为年产90万吨电解铝，采用先进的SY500电解槽技术，分两期建设，一期年产45.11万吨。

　　库存变动：LME库存106.90万吨（4.82），铝锭社会库存148.2万吨（-3.9），铝棒库存9.4万吨（0.1），铝锭出库量17.3万吨（2.1）。

　　小结：昨日沪铝日内回暖，夜盘震荡，主力合约收于14195。昨日LME有大幅交仓，伦铝库存大幅上升4.82万吨。电解铝基本面短期仍然偏强，昨日公布的铝锭库存去化仍然明显，旺季需求持续释放。成本端氧化铝价格回升，北方地区均价升至2770附近，但据了解价格的回升多为氧化铝企业持货不出，下游电解铝需求并未有显著提高，且氧化铝海内外中期产能充裕，价格多回升乏力，中期来看电解铝成本难有支撑。节前沪铝多延续震荡走势，单边操作建议暂时观望。