华安期货：5月6日有色金属早评

　　宏观方面，境外市场风云变换。美国就业数据依然偏强，但ISM 4月制造业PMI大幅弱于预期，美联储按兵不动并表示年内既不会加息也不会降息。美联储的鹰派表态令风险资产有所下跌。

　　同时，特朗普对中美贸易问题再度发难，美国对伊朗的新一轮制裁，遭到伊强势回击，资金有避险需求，不利有色。

　　假日期间，LME铜跌2.19%，铝跌1.29%，锌跌0.47%，镍跌1.41%。

　　铜：总体来说，铜精矿供应仍然稳定，目前国内炼厂新增产能符合预期，铜价近阶段还是主要看需求端的变化。宏观经济方面，刺激性因素较多，但市场还在担心国内经济企稳的背景下，政府强调防风险会不利于中期经济继续向好，影响铜需求，铜价回调后，适合阶段性逢低多单参与。

　　铝：国内铝社会库存库存仍然处于高位，有小幅回落；LME铝库存大幅增加拖累铝价，因国内及美国汽车市场收缩，需求端改善乏力，同时宏观经济预期回归，预计铝价小幅震荡概率较大，短期内或受阻于14500，建议逢高空单参与。

　　锌：尽管当前国内外库存处于低位，但冶炼厂产能瓶颈突破的时间临近，供应格局或面临根本性改变。当前锌价已经见顶回落，一定程度上兑现了部分复产预期。考虑到锌矿周期性趋势无法扭转，因此锌价依然看空，建议投资者等待反弹沽空的机会。

　　镍：矿端方面，港口库存仍然处于高位，同时国外仍有新增供应，整体来看供应端压力不大。相反，不锈钢库存还维持在高位，去化乏力，镍价的主要决定因素还在消费端，目前主力合约维持在98000附近，看多风险较大，建议还是空单参与。

(责任编辑：简儿)

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