鲁证期货：5月7日有色金属早评

　　铜：5月6日上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水140元/吨，平水铜成交价格47920元/吨~48020元/吨。4月中国PMI较上月回落0.4个百分点至50.1、美国4月ISM制造业指数52.8，虽仍处扩张区间但创30个月最低，数据公布后有色金属及全球股市整体走弱。随后美国4月非农数据大超预期，伦铜有所反弹但整体仍跌2.2%，伦铜库存基本持平。智利3月铜产量为47.9万吨，较去年同期的49.6万吨减少3.5%，产量下滑主要是因为加工量下降以及主要矿场的矿石品位下降。截至4月30日当周投机者所持COMEX铜期货和期权净空头头寸增加3,194手合约至9,794手合约。逻辑：全球铜库供应偏紧但需求仍较为低迷，铜价受整体宏观波动影响较大，下跌空间有限。策略：4万8附近可买入。

　　铝：6日长江14090跌100升25，南储14080跌110；主力1906报14000跌15，隔夜沪铝低开高走，修复昨日跳空下跌情绪，因现货去库支撑。 宏观方面，特朗普突发推特威胁加征关税，中美贸易谈判面临极大不确定性，市场避险情绪上升，金融市场震荡，中方表示正准备贸易磋商；央行针对部分中小银行定向降准。 基本面方面，LME铝库存自26日持续回升约23万吨至125万吨，5日SMM铝锭库存144.2万吨，假期库存不增反降，下降2.8万吨；中铝华润再启动12.5万吨产能，电解铝产能复产、新增回升；海外氧化铝价格大幅回落，国内氧化铝价格继续上涨；青海等地网电价格下调，行业电价差异缩窄。逻辑：尽管中美贸易磋商生变，沪铝减仓下行，多头信心遭受重大挫伤，加之政策进一步宽松预期下降，制造业活动扩张放缓，市场情绪加快回归基本面；国内产能回升明显，去库存预期放缓，短期仍保持高速，内外强弱仍显分明；预计短期价格震荡回升，注意中美贸易谈判协议达成利好冲击。

(责任编辑：简儿)

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