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国泰君安期货:铝隔夜继续震荡收跌

  【隔夜新闻】

  美国:

  美国5月17日当周MBA抵押贷款申请活动指数周环比 2.4%,前值 -0.6%。

  美联储FOMC会议纪要:政策决定者认为采取耐心的利率政策在一段时间内是合适的,一段时间内不会对利率做任何变动,即使全球经济状况有所改善。一些政策制定者表示,如果经济发展一如预期,货币政策可能需要收紧。美国经济仍然面临下行风险。经济前景面临的一些风险已经所有缓解,包括全球经济问题、英国脱欧等。委员们讨论了缩短债券投资组合期限的优缺点。委员们讨论了达成长期投资组合构成的选择,包括加速法和渐进法。多位决策者认为,与期限与未偿付美国国债类似比例的投资组合相比,具有更大期限延长计划能力的投资组合更可取。其他美联储决策者担心,较短期限的投资组合可能在长期内压低美国联邦基金利率。

  美国纽约联储主席威廉姆斯(永久票委):美国经济状况依然非常良好。一些全球经济增长风险已经逐渐消退。美国经济的国内驱动因素是强劲的,预计今年GDP增速将在2%。通胀压力基本上不存在。认为潜在的价格趋势表明,通胀已接近美联储目标。我们处在中性利率附近。利率处在正确的位置,在当前时点没有理由采取行动。愿意看到通胀在较长的一段时间内维持在2%。通胀过低对经济前景而言是一个风险。众多因素在美联储做出利率决定时被考量在内。完全意识到美联储未能实现通胀目标。当前不是美联储应当考虑降息的节点。美联储目前还没到需要通过改变政策来应对低通胀的地步,预计近期不会出现这种情况。

  美国圣路易斯联储主席布拉德(有投票权):贸易纠纷是美联储面临的挑战之一。若通胀持续令人失望,降息是个选项,降息或有助于维持在通胀目标上的信誉。美联储需要谨慎行事,以维持美国经济扩张。美联储可能为政策正常化选择了合适的停止点。货币政策方面的任何调整都将是对经济数据作出的回应,而非是持续正常化的一部分。我的基准情境假设是近期内能够达成贸易协议。

  美联储卡普兰:美债收益率曲线出现倒挂,这表明市场预期未来经济增长乏力。预计通胀将上升至美联储2%的目标水平。预计今年美国经济将稳健增长,GDP增速将在2.25%-2.50%。希望对利率保持耐心,避免造成美国经济发展过度或失衡。美加墨贸易协议可能没有实质性变化,但完成该协议是重要的。

  欧元区及英国:

  英国4月CPI同比今值: 2.1% , 预期: 2.2% , 前值: 1.9%

  英国4月CPI环比今值: 0.6% , 预期: 0.7% , 前值: 0.2%

  英国4月核心CPI同比今值: 1.8% , 预期: 1.9% , 前值: 1.8%

  英国4月调和CPI同比今值: 2% , 预期: 2.1% , 前值: 1.8%

  英国4月未季调输入PPI环比 1.1%,预期 1.3%,前值 -0.2%。

  英国4月未季调输入PPI同比 3.8%,预期 4.5%,前值 3.7%。

  英国4月未季调输出PPI同比 2.1%,预期 2.3%,前值 2.4%。

  英国4月未季调输出PPI环比 0.3%,预期 0.3%,前值 0.3%。

  英国4月零售物价指数同比今值: 3% , 预期: 2.8% , 前值: 2.4%

  英国4月核心零售物价指数同比今值: 3% , 预期: 2.8% , 前值: 2.4%

  英国4月零售物价指数环比今值: 1.1% , 预期: 0.9% , 前值: 0%

  英国4月未季调核心输出PPI环比 0.2%,预期 0.2%,前值 0%。

  英国4月未季调核心输出PPI同比 2.2%,预期 2.2%,前值 2.2%。

  中国及亚洲:

  【国常会:确定深入推进市场化法制化债转股的措施】李克强主持召开国务院常务会议称,完善国有企业、实施机构等尽职免责办法,创新债转股方式,扩大债转优先股试点,鼓励对高杠杆优质企业及业务板块优先实施债转股,促进更多项目签约落地。支持金融资产投资公司发起设立资管产品并允许险资、养老金等投资;探索公募资管产品依法合规参与债转股。

  日本1-3月核心机械订单较前季减少3.2%,预计4-6月核心机械订单较前季增加15.7%。

  日本3月核心机械订单环比 3.8%,预期 0%,前值 1.8%。

  日本3月核心机械订单同比今值: -0.7% , 预期: -3.4% , 前值: -5.5%

  日本4月季调后商品贸易帐(亿日元)今值: -1109.42 , 预期: -375 , 前值: -1778 (修正: -1543)

  日本4月未季调商品贸易帐 +604亿日元,预期 +2327亿日元,前值由 +5285.01亿日元修正为 +5278亿日元。

  日本4月进口同比6.4% , 预期: 4.5% , 前值: 1.1% (修正: 1.2%)

  日本4月出口同比 -2.4%,预期 -1.6%,前值 -2.4%。

  日本财务省:日本4月对美出口同比增长9.6%,对华出口同比下降6.3%,对亚洲整体出口同比下降3.3%。

  日本央行政策委员原田泰:上调消费税可能导致经济恶化,拉低通胀。基础通胀疲软将导致通胀预期下降,导致通胀回升速度放缓。日本内需有所上升,但下行风险也在加剧。如果经济恶化导致长期看物价目标难以实现,央行毫不犹豫必须追加货币宽松。

  日本央行政策委员原田泰:在QQE下,日本的财政状况得到了显著改善。从实践层面上来说,十分质疑现代货币理论。第一季度GDP看似强劲,但主要是受进口下滑和库存上升驱动,因此很难说经济在复苏。在经济表现尚不那么强劲时上调消费税,可能有造成衰退的风险。国内经济进入了一个脆弱的阶段。资本支出的领先指标不是太好。

  提醒:早间公布日本5月制造业PMI初值;午后关注德国一季度GDP终值,法国5月INSEE制造业信心指数,欧元区、德国、法国5月制造业、服务业和综合PMI初值;晚间关注欧洲央行公布4月货币政策会议纪要,美国5月18日当周首次申请失业救济人数,美国5月Markit制造业、服务业和综合PMI初值,美国4月新屋销售。

  【技术分析】

  隔夜伦铝明显回落,上方阻力参考1870附近,下方支撑参考1775附近;沪铝主力1907合约夜盘亦跌落,下方支撑参考14030附近,短期考验该位置附近支撑,上方阻力参考14420位置附近。

  【观点和操作建议】

  受累于美元的持续高位震荡,隔夜伦铝明显回落,沪铝夜盘亦跌落。从宏观来看,美联储货币政策会议纪要指出官员坚定对加息有耐心,“一段时间”都适合,近期通胀下行可能是暂时的;美联储三号人物称当前不是考虑降息的时点。国内方面,李克强主持召开国务院常务会议,确定深入推进市场化法治化债转股措施。隔夜美元持续高位震荡,有色金属板块承压。从行业面来看,此前公布的电解铝库存继续有所回落,由于环保问题导致的山西交口、孝义氧化铝企业减产仍在发酵,氧化铝价格维持偏强态势,叠加铝下游消费状况较好,这些均对铝价有较好的支撑。现货交投方面,市场货源充足,部分贸易商接货积极,整体成交较为活跃。

  操作上,中期来看沪铝仍以偏强震荡为主,但近期沪铝走弱偏弱,主要受累于美元强势以及外盘的疲弱,后续需关注下方支撑。沪铝主力合约下方支撑参考14030附近,上方阻力参考14420附近。

(责任编辑:简儿)

王蓉
职位:国泰君安期货金属分析师
国泰君安期货产业服务研究所金属研究员,浙江大学国际经济学学士,上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业,主攻铝、白银等金属品种,擅长供需分析,拥有较强的分析逻辑,致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]
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标签:国泰君安期货

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