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铜原料端：上周铜精矿加工费TC继续下降0.5美元至60-64美元/吨，中小厂有低于60美元成交；供应端:集中检修逐步结束，叠加进口窗口打开，现货供应边际宽松；升贴水方面：节前补库现货升水走高；库存方面：LME库存增加至21.17万吨，上期所降1.98万吨至14.56万吨，保税区降1.1万吨至51.4万吨。随着近期宏观利空的集中兑现，市场氛围开始呈现一定边际变化，短期的消息利好有望推动铜价技术性反弹。而供需方面，铜矿供应扰动加大，TC继续下探，库存持续去化，但是需求并无亮点，且旺季将过，国内检修结束，去库速度或将放缓。整体来看，尽管供应端有支撑，但需求端受经济下行拖累难有表现。阶段性铜价依旧以宏观定价为主，在市场预期若无其他政策、消息推动，铜价将呈现低位震荡调整走势。
铝供给方面：开工产略降至3564.25万吨；成本端：氧化铝价格稳定，煤炭走弱，但行业再度进入亏损。升贴水方面：端午节前备货推动现货升水，伦铝继续大幅贴水30美元左右；库存方面：LME库存下降至111.4万吨，上期所降3.07万吨至47.66万吨，社会库存下降1.8万吨至113.8万吨，国内库存持续大幅去化。受整体市场氛围拖累，铝价震荡下行。目前国内电解铝供应平稳，库存快速去化，不过随着旺季逐步结束，去库速度或将放缓。而成本端，氧化铝高位煤炭价格下行，成本下行且行业再度进入亏损。后续而言，由于供应受资金等方面制约，难以快速释放，同时表现符合预期的消费，库存继续去化。但缺乏下游消费推动，尤其是宏观环境偏弱，铝价难以继续上涨，近期将继续维持震荡调整走势。操作上建议短线观望，等待机会逢低买入。
(责任编辑：简儿)
标签：信达期货
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