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铜原料端：上周铜精矿加工费TC继续下降1美元至59-63美元/吨；供应端:集中检修逐步结束新产能释放，叠加进口窗口打开，现货供应边际宽松；升贴水方面：刚需采购升水下降；库存方面：LME库存增至25.24万吨，上期所降0.61万吨至13.96万吨，保税区降1.1万吨至50.3万吨。近日沪铜在46000附近略有企稳，隔夜又在习近平应约同特朗普通电话事件刺激下，金属全面反弹。就供需而言，，国内检修结束新产能释放，且消费旺季将过，供需边际趋弱市场信心丧失。我们认为，短期若无其他宏观利好，铜价将维持低位企稳调整。但考虑到利空兑现及绝对价格，追空性价比较低，操作上建议观望为主。
铝供给方面：开工产能微增至3565.75万吨；成本端：氧化铝高位动力煤偏弱，成本下行行业进入亏损。升贴水方面：现货升水稳定，伦铝继续大幅贴水30美元左右；库存方面：LME库存下降至106.46万吨，上期所降2.56万吨至45.11万吨，社会库存下降1.9万吨至111.9万吨，国内库存持续大幅去化。近日伴随整体市场企稳，铝价亦有所反弹，尤其作为习特通话，大幅刺激市场铝价顺势反弹。就供需而言，国内消费旺季将过，大幅去库势头将有所放缓。虽然氧化铝因环保问题保持坚挺，行业进入亏损，成本似乎有所支撑，但后续供需结构逆转，成本下移预期明显。整体而言，若无宏观预期改善，配合供需结构边际变差，铝价料将继续下行，操作上建议偏空思路为主。
(责任编辑：简儿)
标签：信达期货
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