信达期货：8月1日有色金属早评

　　铜原料端：上周铜精矿加工费TC下降1美元至53-57美元/吨；供应端:冶炼厂开工率维持高位去，进口环比减少，整体供应宽松；升贴水方面：淡季现货走弱，伦铜贴水略有收窄；库存方面：LME库存为29.3万吨，上期所降0.53万吨至14.9万吨，保税区降0.6万吨至40.5万吨。今日凌晨，美联储如预期降息25个BP，并将缩表时间提前至8月。但是随后鲍维尔新闻发布会言语鸽派，且降低了后续继续降息预期，资本市场对降息似乎“不买账。美元大涨金属涨跌各异。而供需来看，淡季现象依旧明显，铜价依旧以宏观定价为主。随着美联储降息落地后，市场焦点将逐步转移到自身供需上，短期铜价震荡为主，操作上观望。

　　铝供给方面：开工产能微增至3581.95万吨；成本端：氧化铝继续走弱，成本下行盈利扩大。升贴水方面：现货小幅升水，伦铝贴水维持在20美元左右；库存方面：LME库存回升至102.4万吨，上期所降2.56万吨至39.64万吨，社会库存降1.1万吨至101.7万吨。随着美联储降息落地，短期宏观环境区域稳定，不过，随着美国也加入降息大营，也直接暗示全球经济下行压力继续加大。而就自身供需而言，淡季消费比较明显，而行业利润大幅改善后，新作产能投放料将加速，虽然长周期而言铝供需趋势改善，但阶段而言，铝价继续上涨的自身动力不足。操作上建议13950元/吨附近逢高卖出。

(责任编辑：简儿)

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