中国国际期货第32周铜周报：利多有限沪铜涨势难续

　　上周铜价回顾

　　小结

　　期货市场：近期菲律宾、新西兰、印度、泰国、美国等国央行开启降息周期，全球央行宽松潮来临，沪铜受提振，迎来技术性反弹行情。截至上周五，沪铜1909合约收盘价46680，周跌幅0.52%；

　　现货市场：市场询价氛围好转，持货商顺势抬升水，成交尚可，下游企业逢低买盘有所改善。

　　沪铜周度观点

　　宏观面概况

　　出口好于预期，但进口增速仌较低；中国7月出口（以美元计）同比增长3.3%，预期降1.8%，前值降1.3%；进口下降5.6%，预期降8.2%，前值降7.3%；贸易顺差450.6亿美元，扩大63.9%。汇率的贬值对出口增速的转正有一定的正面作用，当前外部经济增长的放缓以及贸易战的影响仌将持续，预计出口增速仌难言乐观；而国内经济下行压力尚未消除，预计进口增速仌将维持较低水平。

　　沪铜基本面概况

　　近期公布的各大矿山铜矿产量普遍丌及预期，智利国营铜公司Codelco今年上半年铜产量较去年同期下滑12.1%，至769400吨。必和必拓旗下全球最大铜矿Escondida铜矿上半年产量亦较去年同期下滑12%，至569900吨。铜矿供应持续紧张的形势在下滑的铜精矿TC费用上也得到印证。

　　上海有色网公布的7月铜下游行业PMI综合指数终值为43.18，处于荣枯线下方，预计8月环比继续下滑。当前终端仌处于消费淡季行情中，在交通、家电、电力行业的新订单转弱的同时，建筑开工也因高温的影响有所放缓。

　　近期关键驱动因素

　　中美经贸磋商进展；铜精矿加工费下跌将限制精炼铜供应增幅，下游需求改善有限。

　　本周操作建议

　　目前市场利多因素有限，预计沪铜后市上行动能将有所减弱，若1910合约期价无法站稳46700关口，建议空单介入，止损位46850，目标位46250。

　　基本面数据图表

　　中国铜冶炼厂装置动态

(责任编辑：简儿)

标签：中国国际期货 铜周报

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