宏源期货：铜上行动力渐衰，印尼禁矿对沪铝影响有限

2019-09-10 09:35:14
来源：有色宝

　　铜

　　行业要闻：

　　1. 海关总署数据显示，中国8月进口铜矿砂及其精矿181.5万吨，环比下降12.5%，同比增9.2%；中国进口铜矿砂及其精矿1-8月累计进口1,442.4万吨，同比增10.5%。

　　2. 【智利私营铜生产商Mantos获得2.5亿美元融资年产能将从430万吨扩大到730万吨】智利私营铜生产商曼托斯铜公司(Mantos copper)已获得2.5亿美元资金，为其曼托斯布兰科斯(Mantos Blancos)硫化物浓缩厂的扩建提供资金，这将延长露天铜矿的使用寿命，直至2035年，并降低成本。该选矿厂的年产能将从430万吨扩大到730万吨，直到2023年氧化矿石自然枯竭。

　　小结：昨日沪铜日内夜盘震荡回落，主力合约收于47290。宏观利好叠加基本面改善预期拉动铜价上周大幅上涨，目前盘面显示上行动力渐衰，短期宏观面或基本面难有新的刺激。9月仍有少量检修，电解铜排产产量有小幅回落，终端行业中电网、汽车等终端行业预计有季节性改善，尤其是电网投资增速年内可期。9月基本面整体向好，对于铜价有一定支撑作用，当前上行动力渐衰的情况下，多单可选择部分止盈，使利润落袋为安，留待底仓以观后续。

　　铝

　　行业要闻：

　　1. 【网传印尼将研究加快出台铝土矿出口禁令】SMM 9月9日讯，网传印尼协调部长Pandjaitan称，印尼研究加快出台铝土矿出口禁令。海关数据显示，我国2019年1-7月份共进口印尼铝土矿830.6万吨，占2019年总进口量的12.59%，较去年同期增长125.4%；2019年7月印尼进口131.5万吨，环比增加12.12%，同比增加157.26%。

　　2. 【日本第四季铝升水敲定在97美元/吨较第三季下滑10%】9月6日，直接参与定价谈判的一位消息人士周五称，一家日本铝买家同意对四季度铝进口船货支付每吨97美元升水，较三季度下滑10%。日本铝升水低于7-9月的每吨108美元，录得三个季度以来的首个季度跌幅。升水亦低于生产商最初的升水报价105-115美元。日本为亚洲最大铝进口国，日本买家每季同意在伦敦金属交易所(LME)现货价格上支付的溢价幅度，成为亚洲价格指标。

　　小结：昨日沪铝日内在印尼禁矿的传言下，走出过山车式行情，盘中快速突破14660后又回落。在印尼禁止镍矿出口的前车之鉴下，短期若出台禁止铝土矿出口的政策，对于盘面存在一定的情绪干扰，但从基本面来看，影响要远远小于镍矿出口禁令的影响。2019年1-7月，我国自印尼进口的铝土矿占出口总额的12%，进口地位不甚突出，更重要的是，我国铝土矿进口排名前两位的国家几内亚和澳大利亚，铝土矿储量丰富且供应稳定，远期能够补充铝土矿的供应缺口，因而铝土矿出口禁令对电解铝供给实际影响有限。短期在供给收缩、消费改善和库存持续下降的背景下，沪铝价格有一定支撑，基本面也能配合炒作情绪，但需注意的是利多因素在价格中已经充分体现，后市价格有回落风险。