方正中期：10月14日有色金属早评

　　中美第十三轮高级别经贸磋商初步达成“第一阶段”贸易协议，暂停原定于10月15日对中国2500亿美元产品提高关税，维持25%关税。回到铜市，上周秘鲁铜矿抗议活动升级，五矿资源旗下Las Bambas铜矿停止运营，进口铜精矿现货TC继续回升受阻，报54-60美元/吨，持平上周。SMM统计9月中国电解铜产量为75.93万吨，环比减少1.09%。预计10月国内电解铜产量将会提升至77.83万吨，同比增幅8.01%。需求方面，SMM调研，预计10月精铜制杆企业开工率为74.78%，同比降幅收窄为下滑1.64%，环比下滑2.03%。但电线电缆企业开工率预计为93.91%，环比窄幅上升0.46%，同比回升7.7%。金九银十仍可期，但整体需求仍显疲弱。全球铜市仍处于紧平衡状态，铜价或受到中美暂停贸易摩擦提振，预计外盘表现强于内盘。

　　上周沪铝盘面继续持续走弱，延续了节前的回调态势。现货市场方面，十二地铝锭社会库存节后开始有所上涨，主要是由于节前集中备货所带来的需求前移以及下游企业复工仍需时间所致。从市场成交来看，节后市场成交较为一般，各地现货市场多以刚需采购为主，目前较低价格并没有刺激大量采购出现，市场还是对于后市需求较为不明朗。宏观方面风险也在持续释放，外加西部水电投产项目引发关注，因此偏空情绪较浓。但是从持仓情况来看，沪铝底部支撑也较为明显，预计主力12合约在13700-13800之间将有所企稳，加之上游氧化铝价格持续走强，沪铝依然可以考虑逢低布局多单的操作思路。

(责任编辑：简儿)

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