信达期货：10月17日有色金属早评

　　昨日沪铜震荡下行，尾盘快速下搓，CU1912收于46750元/吨，跌幅0.40%。现货方面，市场成交普遍清淡，报价僵持。基本面方面，与前期基本一致，供应端持续偏紧，受矿端影响，TC小幅上调，库存有一定上升，精铜供应较前期有一定增量。宏观方面，中国9月CPI新高，超市场预期，但主要由猪肉上涨导致，PPI继续走弱，也反映当前需求仍弱，中美贸易谈判对偏向长期，短期对市场的影响力趋弱，宏观经济仍处于下降周期内。当前铜价下方依旧存在支撑，但矿端事件缓和会削弱支撑力度。操作上以观望为主，46500位置存在支撑，站稳可轻仓试多。

　　供给方面：铝厂意外减产导致供应偏紧；成本端：氧化铝继续上行，行业利润仍旧较高。升贴水方面：国内升水稳定，LME贴水大幅收窄；库存方面：LME库存增至97.42吨，上期所增0.09万吨至31.9万吨，社会库下降3.3万吨至91.5万吨。周末中美贸易谈判获得阶段性成果，但从周一盘面来看，股市、汇率都得到极大提振，但是有色金属反而表现平淡。沪铝在小幅低开后继续震荡走弱，延续近期弱势格局。目前来看，对于10月旺季消费走弱担忧以及宏观经济环境走弱预期依旧是主导铝价下行的主要方向。此外，基于国内电解铝较高利润水平，对于后续供应压力回升也是当前铝价下跌的一个押注点。短期来看，除非上述三个论点有改变，否则短期弱势格局维持不变。不过基于成本利润指标来看，铝价继续下行空间认为有限，操作上建议空单可以考虑止盈离场。抄底还需等待其他因素配合。

(责任编辑：简儿)

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