信达期货：10月28日有色金属早评

　　周五沪铜涨幅较大，CU1912收于47390元/吨，涨幅0.17%。现货方面，由于期货盘面拉涨较大，现货从前期升水转为贴水，成交不理想。基本面方面，矿端是导致价格上升的主要原因，智利骚动仍未平息，Escondida与Codelco铜矿工人举行罢工，一定程度上会小幅影响矿端生产，但后续的主要影响体现在运输与港口的罢工，事态进展还需持续跟踪。国内冶炼厂无检修情况，TC小幅上调，库存有一定下降，从9月下游消费数据来看，同比降幅均有所下降，电网投资仍存在较大预期，下游需求有一定好转。宏观方面，英国脱欧计划落空，后续进展不明朗，宏观情绪难言好转，美联储在此背景下降息概率提升。当前铜价处于阶段性高位，矿端干扰需要进一步评定，叠加弱消费和宏观不明朗背景，铜价谨慎偏多，预计今日铜价高位震荡。操作上以观望为主，前期多单继续持有。

　　铝供给方面：前期铝厂意外减产，后续投复产压力较大，但进度偏缓；成本端：氧化铝持稳动力煤下降，行业利润水平维持高位。升贴水方面：国内升水大幅走高，LME至平水；库存方面：LME库存降至96.62万吨，上期所降2.16万吨至29.48万吨，社会库下降2.4万吨至84.8万吨。上周铝价继续呈现低位企稳调整走势，中美贸易谈判缓和及秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案公布略有支撑。不过全球主要国家经济数据表现不佳等依旧是拖累市场信心改善的主要阻力。当前市场关注库存去化速度问题，而左右去库的还是不断推迟的电解铝开工预期以及下游需求情况。短期来看，去库将继续维持，现货端的走强有望改善市场信心推动铝价小幅企稳反弹。操作上建议短线多单轻仓参与。

(责任编辑：简儿)

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