信达期货：11月5日铝早评

　　供给方面：减产企业复产偏慢，但后续投复产预期较大；成本端：氧化铝持稳动力煤下降，行业利润水平维持高位。升贴水方面：国内升水维持高位，LME回至平水附近；库存方面：LME库存降至95.9万吨，上期所降2.16万吨至29.48万吨，社会库微增0.6万吨至84.5万吨。

　　上周中国公布的10月制造业PMI为49.3，环比下降0.5，叠加海外经济下行压力，市场对消费前景并不乐观。目前来看，虽然铝下游消费并未能对铝价形成拉动作用，但因外部氛围缓和，以及国内产能投放进度仍较缓，社会库存持续去库，对铝价有一定支撑作用。考虑到后续产能逐步释放，得加淡季降至，仍旧是等待反弹空为主，参考点位14000元/吨附近。

(责任编辑：盈盈)

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