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11 月 13 日上海电解铜现货对当月合约报升水 110~升水 150 元/吨，平水铜成交价格 47010 元/吨~47070 元/吨，上期所铜减少 637 吨至 64561吨，LME 铜库存减 4925 吨至 224425 吨。CSG 报告，今年前七个月全球精炼铜市场短缺 32.40 万吨，去年同期为短缺 23.7 万吨。智利国家铜业委员会：9 月智利国家铜业公司产铜 14.53 万吨，同比增长 7.5%。 必和必拓旗下 Escondida 矿场产铜 10.01 万吨，同比下滑 7.4%。 智利Collahuasi 矿场产铜 4.88 万吨，同比下滑 4.5%。中国 10 月未锻轧铜及铜材进口量 43.1 万吨，环比降 3.15%.逻辑：中美贸易谈判利好有限，但整体供需仍然偏弱，上行空间不大。策略：短多。
13 日长江 13900 持平贴 185，南储 13830 跌 30；隔夜 LME 铝下跌，沪铝主力震荡，主力 1912 报 13790 跌 15，LME 铝收盘报 1765.5 跌 15.5。宏观方面，10 月社融增量及新增贷款双双大幅低于预期；特朗普表态贸易谈判，美日、美欧进展积极，没有对中美贸易发表评论，市场担忧中美贸易前景；美 10 月通胀好于预期，美联储主席最新讲话证实降息周期暂停。基本面方面，电解铝开工缺口快速收窄，新增、复产持续增加，去库存预期快速减弱，内外氧化铝价差拉大，价格将下行调整，但氧化铝生产水平仍旧不高；11 日 SMM 铝锭库存报 85 万吨，较上周四下降 0.3 万吨；10月未锻轧铝及铝材出口数量继续下滑，仅 43.1 万吨，9 月 43.6 万吨；多头挤仓令现货、期货市场走势分化，非标品价格疲软、贴水扩大；10 月汽车产销继续回升，降幅同比收窄。逻辑：当月持仓仍显著高于仓单量，多头挤仓效应显著，但普铝现货供应充分，价格疲软，市场走势分化；去库存快速放缓，需求面差，中期需求面转弱预期大，价格上行阻力较大。策略：中期（2001 后合约）逢高做空，12-01 买近抛远。
(责任编辑：简儿)
标签：鲁证期货
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