鲁证期货：11月1日有色金属早评

　　31 日长江 13970 跌 30 升 90，南储 13880 跌 20；隔夜沪铝、LME 铝震荡，沪铝主力 1912 报 13825 持平，LME 铝收盘报 1759 涨 8。宏观方面，美联储如期降息 25 个基点，但暗示未来降息门槛提高；美众议院通过对特朗普弹劾；美 9 月 PCE 物价指数和 9 月个人支出不及预期，就业状况保持强劲；中美确认将在智利 APEC 会议签署第一阶段协议，市场避险情绪继续改善。10 月中国官方制造业 PMI 下滑，不及预期，新订单指数降幅较大。基本面方面，工信部答人大代表问，氧化铝行业规范呼之欲出；山西氧化铝开工偏紧，环保压力大，而电解铝开工相对缓慢，广元林丰投产有所推迟，短期矛盾不大；31 日 SMM 铝锭库存报 87 万吨，较上周四下降 1.2 万吨，周内有所回升；9 月未锻轧铝及铝材出口大幅下降，当月出口数量仅43.5 万吨，而 8 月 46.6 万吨；10 月下游开工稳中有升，需求表现平稳。逻辑：电解铝开工基数小，投产相对缓慢，去库存年内预计将维持高速状态，短期基本面变化不大，中长期受供需预期限制，铝价上下空间有限。策略：短期 13700-13900 区间操作，长线 14000 以上逢高空。风险提示：短期去库存表现差。

(责任编辑：简儿)

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