信达期货：11月19日有色金属早评

　　铝供给方面：投复产持续释放，供应压力仍在；成本端：氧化铝平稳动力煤弱势，行业利润维持高位。升贴水方面：现货贴水收窄，LME小幅升水；库存方面：LME库存增至106.52万吨，上期所增0.5万吨至28.16万吨，社会库降1.3万吨至80.5万吨。上周特朗普突发关于美国愿意取消关税的消息存在不正确的报道，中美关税取消再次反转，市场以及盘面避险情绪加重，铝价单边回落。此外，10 月社融增量及新增贷款双双大幅低于预期，宏观与基本面空头情绪集中释放下，多头集中获利离场，沪铝价格连连回落。而供需来看，产能释放稳步进行，而需求端淡季降至，供需边际变差，铝价阶段性逢高做空。

　　昨日沪铜低位震荡反弹，CU2001收于46980元/吨，涨幅0.23%。现货方面，低价货升水继续上升，贸易商挺价意愿强，成交较好。基本面方面变化不大，智利抗议活动仍在持续，上周二罢工活动对铜矿产出产生影响，并涉及道路运输环节，TC小幅下调，国内国外库存在交割周均有一定下降，进口维持亏损，洋山铜溢价下调，进口减少，废铜供应持续偏紧，电网投资仍存在预期。宏观上，上周公布经济数据不佳的利空情绪基本兑现盘面，昨日央行又释放“降息”利好，股市上涨明显，货币政策宽松利好铜价。现阶段铜价处于平台下方位置，矿端干扰可能持续影响铜矿出口，叠加消费好转可能，铜价做多安全边际高，从周五表现来看价格下跌后动能不足，日间开盘快速反弹，继续下跌会受基本面支撑。操作上以观望为主，01合约当前位置可适量加多。

(责任编辑：简儿)

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