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信达期货:11月14日有色金属早评

  供给方面:投复产持续释放,供应压力仍在;成本端:氧化铝开始走弱,行业利润水平维持高位。升贴水方面:国内升水收窄,LME升水大幅走高;库存方面:LME库存降至94.32万吨,上期所降0.21万吨至27.67万吨,社会库增加0.6万吨至83.2万吨。上周铝价在中美贸易谈判进展顺利推动下,整体宏观氛围转暖,叠加电解铝自身持续去库,华东地区现货出现紧俏,沪粤两地价差扩大,且期货仓单低位空单主动换月,沪铝整体维持震荡反弹走势,盘中一度突破14000元/吨压制。不过,对于后续消费淡季来临,叠加成本端压力,行业维持较高利润,投复产预期压制,除非宏观氛围继续转暖,很难看到继续反弹空间。周内去库放缓宏观经济数据偏弱,铝价震荡回落,操作上建议空单持有。

  昨日沪铜维持低位震荡,CU2001收于47030元/吨,跌幅0.38%。现货方面,现货升水继续上升,贸易商挺价意愿强,价格下跌后成交较好。基本面方面,智利抗议活动仍在持续,本周二罢工活动对铜矿产出产生影响,并涉及到道路运输环节,TC小幅上调后维稳,国内国外库存均有小幅下降,进口维持亏损,洋山铜溢价下调,进口减少,废铜供应持续偏紧,电网投资仍存在预期。宏观上,10月国内CPI同比涨3.8%,PPI同比降1.6%,猪肉继续带动物价上涨,但消费不容乐观,10月社融与人民币贷款额大幅下滑,宏观不确定性加剧,投资者风险偏好情绪降温,下游需求的好转是当前铜价可以上行的主要动力。现阶段铜价处于平台下方位置,矿端干扰可能持续影响铜矿出口,叠加消费预期,铜价做多安全边际高,目前接近下方支撑位,调整后可能震荡向上。操作上以观望为主,01合约46800左右元/吨轻仓买入。

(责任编辑:简儿)

标签:信达期货

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