五矿经易期货：12月3日铝早评

　　铝：从产业方面看，伦铝回升至1790美元/吨附近，Cash/3m升水22.75美元/吨，海外现货仍维持强势，然而注销仓单并未抬升。国内方面，SMM周一报五地社会库存再次下降3.1万吨。沪铝受到库存下降支撑，重回13900元/吨。从12合约持仓量看，软挤仓可能性偏小，随着铝价回升，现货升水开始收窄，12-1月价差收窄。供应仍在缓慢增加，但目前供需缺口仍在。库存下降速度并未趋缓，等待铝供应回升，对于明年Q1，我们仍维持铝价下行的判断。

(责任编辑：简儿)

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