南华期货：铝筑底运行

　　宏观上，新冠肺炎疫情显示放缓迹象，市场预期疫情拐点将要到来，宏观逐渐转向乐观。成本端，铝企压减氧化铝库存造成氧化铝需求收紧，叠加海外氧化铝价格处于相对低位，短期内国内氧化铝价格或将继续下跌；供应端，3月下旬部分铝厂已进入检修减产周期，但减产产能较少；需求端，中国下游铝加工企业开工率持续增加，近两周铝锭市场库存累库增幅明显收窄，但海外疫情影响将明显抑制铝材出口。短期宏观改善叠加库存去库情况下，铝价尝试向上修复，但预计空间有限，大概率低位震荡为主，单边谨慎参与。

(责任编辑：简儿)

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