宏源期货：美股上涨带动有色情绪继续升温

　　铜

　　行业要闻：

　　1. 【Cochilco:智利4月主要矿场产量不降反升】上海金属网讯：智利铜业委员会(Cochilco)发布的数据显示，在新冠肺炎疫情下，智利4月主要矿场的铜产量不降反升。其中：Codelco 4月产量同比增加2.8%，1-4月累计产量增加3.8%；BHP旗下Escondida铜矿的产量为10.26万吨，环比增加11.4%，1-4月产量同比增加9%；Collahuasi铜矿4月铜产量为5.41万吨，同比跳增45.8%，1-4月累计产量大增22.6%。

　　2. 【乘联会：1-5月的全国乘用车市场累计零售605.1万辆】5月广义乘用车销量163.9万辆，同比增长1.9%，环比增长12.3%。1-5月的全国乘用车市场累计零售605.1万辆，零售同比累计下降26.0%，今年累计销量同比下降216万辆，约占去年零售总量10个百分点，主要是受到春节偏早因素和疫情因素的双重影响。

　　3. 【Kakula项目建设进度提前】上海金属网讯：艾芬豪矿业联合主席Robert Friedland本周宣布，Kakula铜矿地下项目进度继续提前。今年5月，该采矿团队连续第五个月创造了地下开采1868米的记录，比该月的计划提前了535米。这家总部位于温哥华的矿商表示，大约有100辆用于加工厂的设备正在从南非德班港运往Kakula。

　　基本面变化：1）国内去库基本结束，海外LME库存小幅回落，Comex延续震荡上行；2）铜精矿TC小幅下降至52美金，秘鲁逐渐复工，但中亚部分矿山受疫情影响关停，海外铜精矿供给恢复仍需时间。价格运行逻辑：昨夜美股继续大涨，铜价维持强震荡格局。目前宏观面的乐观预期压倒基本面边际走弱的现实，市场对海外需求恢复预期较强，但国内去库基本结束，6月下游开工边际走弱，供给侧的矿石短缺仍停留在炒作阶段，尚未有效反映到精炼铜的生产上。基本面让位宏观情绪的背景下，价格预计维持强势，但沪铜已经上涨至春节后平台期，继续向上大幅突破的动力亦有限，预计以强震荡为主。

　　锌

　　行业要闻：

　　1. 【周末七地锌锭社会库存小幅累增】SMM6月8日讯：据SMM了解，截至本周一（6月8日），SMM七地锌锭库存总量为22.67万吨，较上周五（6月5日）增加3000吨，较上周一（6月1日）增加7700吨。

　　2. 【2020年5月国内精锌产量通报】安泰科对国内49家冶炼厂（涉及产能628万吨）产量统计结果显示，2020年1-5月上述企业锌及锌合金总产量为205.4万吨，同比增长2.7%。其中，5月份产量为40.1万吨，同比下降6.3%，环比减少1.3万吨，日均产量环比下降6.2%。修正后的2020年4月份产量为41.3万吨，同比下降1.2%。据安泰科统计，6月初，主要冶炼厂厂库为4.8万吨，与5月初基本持平，合金库存偏高仍是比较普遍的现象，从产出结构来看，5月份部分冶炼厂选择暂停或减少了合金的生产。总体预估，6月份单月产量环比略降至40万吨以下。

　　基本面变化：1）国内锌锭库存延续震荡，去库结束得到进一步验证，海外库存小幅回落，但考虑外需疲软以及LME现货转为贴水的情况，海外可能存在体量可观的隐形库存；2）进口锌精矿TC维持在150美金，国内TC小幅下调至5000元。价格运行逻辑：本周锌价向上修复，昨夜价格重回16700一带，锌的基本面未发生明显变化，中线边际转弱的预期仍在，但短期暂无明显利空因素，预计区间震荡的走势仍将延续，维持16000-16800间高抛低吸的操作。

(责任编辑：简儿)

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