国投安信期货：7月31日有色金属早评

　　周四铜市还是表现出很强的韧性。早时美国二季度GDP创大萧条以来最差，特朗普在推特上表示有意推迟大选时间，还有不断恶化的疫情，市场一片哗然，铜价随整个商品市场回落，但最终铜价还是收回损失，可见市场对美国的货币政策还是心存余悸，美元疲软仍是市场最大支持。基本面上，LME库存下降和巨大的注销仓单仍是支持因素，国内因为原料紧张，民营冶炼厂集中检修中。铜市仍于区间震荡，等待明朗后顺势操作。

　　近日沪铝表现震荡偏强。虽然新产能加速投放及进口货源流入，供应缓慢增加，但铸锭量依然不高仓库到货较少，下游大型加工厂开工率未见显著回落，本周库存小幅累积1万吨。铝锭现货维持高升水，上期所仓单不足10万吨而沪铝近月持仓依然很高，挤仓风险持续存在。预计短期沪铝维持高位运行，建议单边暂时观望或短线操作，跨期正套仍可关注。

　　昨日伦镍继续高位震荡整理，镍现货高位交投清淡。镍铁方面，近几日镍铁价格有小幅调涨趋势，因受镍价一定影响，再加上下方原料支撑。不锈钢方面价格小幅回升后，采购镍铁积极性亦有所回升，短期镍铁价格或有所修复。后市来看，菲律宾方面发船量继续增加，镍矿成本对于镍铁的支撑作用预计逐步减弱，镍铁供应宽松已为市场共识，镍铁价格或难突破1000元关口。镍价冲高后上方存在不确定性，短期或呈宽幅震荡走势，当前价格下建议暂观望。

　　不锈钢报价受镍价反弹拉动，现货冷热轧报价调涨。近几日补货情况有恢复，市场成交有好转迹象。由于钢厂在涨价后多采取终端直销模式，市场上货源一度偏紧，近期我们了解到钢厂方面前置库存有增加，当前价格下建议谨慎操作，暂观望。

　　钢联社会锌锭库存周内流出1500吨至16.81万吨，国内锌现货价推高到18880元/吨，对交割月合约升水90元/吨。补库预期持续落空，市场对消费期待更高。沪锌短线指向万九，涨势快，少量多单持有。

　　沪铅五连阴，尝试站稳1.55万，现货铅价15650元/吨，对现货月实时贴水55元/吨，电蓄上调售价，且预计社库有去库空间。单边铅价涨势指向万六。多头交易思路。

(责任编辑：简儿)

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