华安期货：12月3日有色金属早评

　　【市场分析】：中国 11 月财新制造业 PMI54.9，创十年新高，欧元区 11 月制造业 PMI 终值 53.8，多数国家表现高于预期。美国重启新一轮刺激政策讨论，美联储讨论新一轮购债计划，再加上疫苗的利好消息，市场风险偏好明显修复。供应端偏紧，矿山供应恢复不如预期，10月份进口铜精矿及矿砂大幅度下跌，且仍存收紧预期，精炼铜库存持续下降一定程度上反映了需求的旺盛。但随着铜价的高歌猛进，市场畏高情绪较浓，升水延续下滑趋势，整体成交疲弱，且近期或有部分进口铜到货，库存存在回升可能，预计铜价震荡概率较高。

　　【投资策略】：由于市场畏高情绪较为明显，预计铜价或宽幅震荡。建议操作上可考虑在58000左右空2101合约，同时可买入看涨期权进行保护，加强风险控制。

(责任编辑：简儿)

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