国投安信期货：1月4日有色金属早评

　　上周铜市仍于高位震荡，周五是新年假日，市场进入休假模式。上周利多因素是美国通过刺激方案，但否决增加现金支付的提议，英国顺利脱欧，新年政策过渡平稳，本周关注6日美国国会和总统结果宣布日，能否顺利完成是焦点。铜市上周节日氛围浓厚，国内库存继续增加上万吨，国外库存继续下降，国内再生金属进口传来顺利的消息。短期市场仍会处于调整之中，等待市场给出方向。

　　新年前铝市场显露疲态。铝锭现货升水回落至50元附近。年前一周铝锭社会库存回升近三万吨，随着消费季节性转弱，库存拐点得到确认，关注今日累库量是否继续激发空头施压。需关注上期所仓单仅6.5万吨，且沪铝Back结构依然较深，不宜过分看空，暂时观望。

　　节前沪锌四连阴，技术上将测试60日均线、2.05万。上周四现锌报21120元/吨，对交割月升水走扩到175元/吨。同时，钢联与SMM社会库存继续流出，天津等地消费清淡库存流入，上海社库继续流出。沪锌调整符合预期，空单平仓止盈为主。

　　沪铅上周在1.45-1.49万间反复震荡。元旦前后再生及原生铅产能开工率下滑，但蓄电池生产稳定，社会铅锭库存第二周下滑，流出3300吨至5.32万吨。上周原生铅价上调到14750元/吨，对交割月贴水75元/吨，原再生价差回到150元/吨。观望或逢低区间交投。

　　上周镍价震荡偏弱运行，年末精镍现货市场上待售货源匮乏，镍铁市场采购亦清淡，关注元旦后春节前钢厂是否有补库需求释放。目前市场偏空情绪压力较大，一方面2021年进口比价预期修复后，国内去库进程或将放缓，另一方面年末不锈钢-镍铁供应压力仍然存在，限制镍价上方空间。建议谨慎偏空思路。

(责任编辑：简儿)

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