光大期货：2月5日铝早评

　　隔夜铝震荡走高。今年春节的又一次特殊性，势必带给铝价基本面的重新考量，铝价回调下备库（囤货）声音也越来越强。从铝基本面来看，存在季节性供需同降的情况。电解铝冶炼利润仍然较好，供应方面主要受制于2月份生产天数的下降；而需求方面的减少更为明显，春节前后是累库周期，但排除节前的备库，今年累库总幅度或低于市场预期，这也给投资者心理一个支撑，但加工行业随之会出现生产和需求错配的问题，节前的生产要等待节后的消化，节后按照目前的防疫标准能否按时启动仍是未知，部分铝锭累库提前转为下游成品库存。从这方面来看，节前因备库的乐观情绪未必能延续至节后，反而节前铝价若因此走高，会成为节后看空的一大因素。一季度并非全力做多的季节，往往在价格和利润高企下会有回归的动作，操作上暂维系看空策略，谨慎者节前宜观望。

(责任编辑：简儿)

展大鹏

职位：光大期货有色金属分析师

理学硕士，现任光大期货研究所有色金属总监，贵金属资深研究员，光大期货产业统筹工作组协调专员，黄金中级投资分析师。拥有近十年商品研究经验，服务于多加现货企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受中证报，上证报、期货日报、华夏时报等多家媒体采访，上期所2016年度有色金属优秀产业团队核心成员。...[更多]

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