金瑞期货：2月8日铝早评

　　中长期矛盾：国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。

　　短期矛盾：春节累库量及节后去库情况。

　　我们的观点：上周铝锭库存录得71.4万吨，周环比增加3.2万吨，累库幅度较上周提高，但同往年节前相比仍有所不如。物流的因素仍在影响华东、华南两大市场的到货量，但同时部分企业就地过年、假期缩短会消化部分原本假期累库的量，因此即使在开工进一步下滑的情况下，市场交投的氛围并不弱。供应端，节前新增产能速度明显放缓，进口的货源继续在保税区累积，不过随着国内铝价较强，短期存在进口窗口开启的可能。随着春节的临近，假期前的累库幅度明显低于预期以及往年同期水平，库存的逻辑继续主导着铝价的走势，尽管春节期间将面临大幅累库，但节后旺季需求的预期仍较为乐观，库存将不断消化，低库存的逻辑或再现，因此铝价将表现持续向好，建议逢低做多。

　　投资策略：逢低做多。

　　风险提示：节后需求复苏较缓导致去库不及预期。

(责任编辑：简儿)

高维鸿

职位：金瑞期货有色金属分析师

毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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标签：金瑞期货

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