金瑞期货：5月11日铝早评

　　中长期矛盾：碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。

　　短期矛盾：宏观情绪变化以及国内旺季需求持续性。

　　我们的观点：海外强劲复苏以及通胀强预期带动铝价继续走强，沪铝站上2万高点。。从基本面来看，国内刚需较强，除汽车板块因缺芯减产导致需求有所下滑外，其他板块订单情况仍可在5月维持。出口方面，4月未锻造铝及铝材出口量为43.7万吨，环比小幅下降，或受欧洲等地区对国内铝材征收反倾销税影响，考虑欧美复苏强劲，premium不断抬升，出口仍具改善空间。供应端，二季度内蒙减产维持，吉利百矿新建产能放量，叠加中瑞和恒康复产产能，供应维持向上态势，此外近日进口窗口再度开启，保税区的库存有望流入，进口货源再度形成冲击。整体来看，宏观维持利于有色的良好环境，国内供需两端表现双旺，库存则继续表现去化，同时碳中和的背景持续提供强支撑，铝价将维持震荡偏强运行，建议逢低做多，但不可盲目追涨。

　　投资策略：不可盲目追高，逢回调可买入。

　　风险提示：旺季需求不及预期，宏观情绪拐头，国储抛铝传闻兑现。

(责任编辑：简儿)

高维鸿

职位：金瑞期货有色金属分析师

毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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标签：金瑞期货

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