国联期货第25周铝周报：铝震荡延续，建议观望

　　俄罗斯或将对铝出口加征关税，抛储和复产均不及预期，铝价区间震荡。

　　1.市场表现

　　本周沪铝呈现震荡上升的走势，主力2108合约收于18930元，周上涨560元。

　　技术上，沪铝指数正处于小区间内震荡，相对铜、锌而言，表现较强。主要还是有“产能天花板”这一因素存在。

　　2.影响因素及分析

　　周四，国内电解铝社会库存合计87.4万吨，较上周四下降1.6万吨。目前电解铝社会库存正在稳定减少。上周上期所铝库存合计29.3万吨，较上上周下降0.1万吨。目前电解铝行业的去库存仍在持续进行。

　　周二，第一批抛储计划细节公布，铝抛储量为5万吨，将于7月初执行。此次铝抛储的量偏少，低于市场预期。在抛储计划公布后，有色金属品种均出现了不同程度的上涨。但如果未来铝价持续上涨，那么抛储力度必定会增加。

　　据我的不锈钢网消息，俄罗斯经济发展部提议从8月1日至12月31日对黑色金属和有色金属征收临时出口关税。该关税仅适用于欧亚经济联盟以外的金属出口，具体出口关税：铝每吨254美元。俄罗斯Rusal国际公司控制着全球约10%的铝供应，一旦关税确定，对铝价的影响是比较大的。

　　5月全国电解铝产量合计331.7万吨，同比增加11.3%，环比减少0.9%。进入6月中下旬后，云南地区的电解铝厂陆续恢复生产，但从当前了解到的情况来看，云南电解铝运行产能的恢复进度相对较慢。预计6月末全国电解铝运行产能继续小降至3900万吨。

　　3.结论及策略

　　下游需求边际转弱是不争的事实。近期市场热炒抛储，但首批抛储力度并不及预期，同时俄罗斯存在对铝出口加征关税的可能，且俄罗斯铝产量较大，因此短期内铝价出现反弹。对铝而言，采取反弹后做空的策略相对较好，不可追跌。因为产能天花板的关系，若不是系统性下跌，铝价或难有持续大幅下跌。（蒋一星）

(责任编辑：简儿)

标签：国联期货 铝周报

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！