国泰君安期货：多地限电加剧，铝价偏强震荡

　　多地限电加剧对供应端带来相应扰动，南方电网区域限电范围及力度进一步加大。目前铝基本面仍有支撑，上周社库依旧去化，河南社库未见明显累库主要系部分铝锭仍处运输途中，同时河南电解铝厂内库存亦有所增加，部分显性库存转化为隐形库存，运输恢复则这部分隐性库存或将显性化。不过，我们认为显性化压力并不大，主因河南降雨使得当地铝加工企业对铝的消费只是后置，叠加当地电解铝厂停产后恢复生产仍需一段时间，考虑到多地限电加严对铝供给的扰动，运输恢复后基本面边际上仍向好，周度调研数据亦支持这一观点。因此，铝价震荡区间重心有望继续保持向上趋势，不过短期铝价接近五月份国家层面调控前的点位，且周末新华社亦表态“坚决纠正运动式减碳”，强调合理设置目标，从实际出发等，操作上需警惕价格回调风险，建议关注政府高层喊话降温，宏观需求走弱，出口退税调降等潜在影响因素。

(责任编辑：简儿)

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