华泰期货：建议以多头思路对待

　　现货方面，LME铝现货贴水3.85美元/吨，前一交易日贴水2.25美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后，午前成交重心向上收复，但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近，华东现货成交集中19100-19120元/吨，对盘面升水10-30元/吨，绝对价格大幅下挫后，持货商挺价出货为主。

　　早盘沪铝高位震荡运行19700-19800元/吨之间，接连两天回撤后，铝价高位企稳，华东现货成交对盘面贴水40元/吨附近，实际成交集中19720-19740元/吨较为集中。早盘持货商出货相对稳定，实际接货以中间商为主，下游按需采购。

　　中原（巩义）现货对盘面贴水收窄迅速，受部分铝锭在途影响，巩义库存偏低，造成持货商挺价明显，中间商接货集中造成实际对盘面贴水较昨日收窄约30元/吨至100元/吨附近。

　　库存方面，截止8月4日，LME库存为137.12万吨，较前一交易日下降0.77万吨。截至7月30日，铝锭社会库存较上周下降5.6万吨至74.50万吨。

　　观点：昨日铝价震荡走低，国家强调实行保供稳价政策且市场避险情绪蔓延，近期国内疫情再度起伏，或将对运输及生产产生影响。基本面上，受限电影响供应端扰动不断，电解铝社会库存因河南运输未完全疏通持续下滑。持货商积极出货，接货方逢低积极采购，但消费端淡季下游需求仍边际走弱。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，同时宏观流动性拐点尚未正式来临，单边上逢低做多的胜率依然较高，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

　　策略：单边：中性。套利：内外正套。

　　风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

(责任编辑：简儿)

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