华泰期货：铝价延续反弹趋势

　　现货方面，LME铝现货贴水10.28美元/吨，前一交易日贴水14.50美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后，午前成交重心向上收复，但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近，华东现货成交集中19100-19120元/吨，对盘面升水10-30元/吨，绝对价格大幅下挫后，持货商挺价出货为主。

　　周一国内电解铝社会库存延续去库趋势，环比上周四减少2.7万吨至78.2万吨，去库延续对铝价支撑态势明显，叠加此前河南部分电解铝企业意外停产，供给端受限情况持续，周一早盘沪铝增仓冲高，现货成交集中19620-19630元/吨，华东现货对盘面贴水40-30元/吨相对坚挺，铝价高位运行，但周一持货商出货力度并未明显增加。

　　中原（巩义）周边贸易商反馈下游加工企业缓慢复工，但盘面高企，下游入场采购意愿较低，贸易商间成交集中对华东贴水150元/吨，对盘面贴水190元/吨附近，贴水幅度扩大。

　　库存方面，截止7月26日，LME库存为141.68万吨，较前一交易日下降0.68万吨。截至7月23日，铝锭社会库存较上周下降2.3万吨至80.10万吨。

　　观点：昨日最新公布的铝锭库存再度显示去库，铝价延续反弹趋势。基本面上，供应端河南洪灾以及云南限电依然对电解铝产量有所影响，消费端淡季下游需求边际走弱。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，同时宏观流动性拐点尚未正式来临，单边上逢低做多的胜率依然较高，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

　　策略：单边：中性。套利：内外正套。

　　风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

(责任编辑：简儿)

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