金瑞期货：铝逢低做多

　　中长期矛盾：碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。

　　短期矛盾：货币政策预期博弈以及国内电力供应对供需干扰情况。

　　我们的观点：上周铝锭库存小幅累积，周度增加0.7至73.9万吨，累库的发生较为符合预期，河南地区运输改善，前期在途货物部分到货，而从累库幅度来看也比较小。目前消费仍处于淡季，尤其受疫情、限电等因素影响，部分地区开工率仍受到影响，其中河南地区较为严重，且从7月汽车产量情况来看，缺芯问题仍未见改善，海外再有车厂减产，出口方面，7月未锻造铝及铝材出口量为46.9万吨，环比继续改善，海外需求继续拉动出口但比价以及海运费抑制仍在，后续改善较缓。供应受限电影响继续放大，广西地区减产扩大，供需缺口较大。随着时间进入8月下旬，消费旺季临近开启，铝价大幅回落的可能性较小。另外从前两批抛储公告的时间来看，第三批抛储节点临近，关注抛储量，但预计难对价格有抑制，铝价将继续保持强势运行。

　　投资策略：逢低做多。

　　风险提示：宏观情绪迅速转弱，电力干扰不及预期。

(责任编辑：简儿)

高维鸿

职位：金瑞期货有色金属分析师

毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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标签：金瑞期货

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