金瑞期货：9月23日铝早评

　　中长期矛盾：碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。

　　短期矛盾：能耗双控对供应干扰及旺季消费实际情况。

　　我们的观点：本周铝锭库存继续累积，较上周增加1.5万吨至76.6万吨，无锡、巩义和南海是贡献主要增量，主因新疆等西北地区货源流入消费地，不断上行的铝价对下游采购意愿抑制明显，下游企业总体消费仍显疲软，除铝箔下游消费如期迎来旺季，新增订单较多外，其余版块订单增量均不理想，叠加广东、江苏限电因素，当地企业开工率或将走弱从而影响消费；供应端近期扰动频繁，近日贵州、广西等多地再出限电限产政策影响电解铝的生产，其中广西省要求氧化铝和电解铝9月份产量不得超过2021年上半年月均产量的35%和70%；加大市场对于电解铝供应端将进一步收紧预期，叠加近期印度、巴西等国家铝企受到缺煤、缺电的干扰，海外电解铝供应或形成紧格局，从而支撑铝价上行，建议多单可继续持有。

　　投资策略：多单继续持有。

　　风险提示：旺季消费不及预期。

(责任编辑：简儿)

高维鸿

职位：金瑞期货有色金属分析师

毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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标签：金瑞期货

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