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主要逻辑:
1、供给方面：8月电解铝建成产能4308万吨，在产产能3870.9万吨，短期广西限电政策趋严。进口方面，8月铝锭进口下降。关注限产限电地区的实际落地表现，以及其他地区跟进情况。
2、需求方面：铝价抬升，下游采购成本增加，抑制了部分下游的采购补库。下游行业中，铝型材、线缆，特别是铝合金开工率回落明显，板带、铝箔订单较好，铝材整体开工率小幅回落。
3、库存方面：社会库存环比增加2.3万吨至78.9万吨，短期有小幅累库压力。
4、整体来看：供应端收缩的忧虑仍在发酵。广西压减电解铝和氧化铝产量进一步升级，关注其他地区限产跟进情况；需求端受到高价格抑制，铝锭库存有所累积。整体来看，短期供应端炒作仍主导价格，但考虑到需求阶段性走弱且临近国庆长假，预计短期铝价以高位震荡为主，下方关注2.2万附近支撑。中长期来看，供应端缩减的逻辑仍有加强可能，我们认为沪铝年底前有望冲击2.5万。
操作建议：偏多思路，适当增加短线交易
风险因素：政策干预（抛储和铝材出口退税调整等）；需求明显走弱；供应收缩超预期。
(责任编辑：简儿)
标签：中信期货
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