中信期货：8月铝材出口强劲，沪铝偏强运行

　　信息分析：

　　1.LME铝库存133.36万吨，减少7375吨，注销仓单46.72万吨，占比35.04%；沪铝库存7.84万吨，增加1948吨。

　　2.昨日SMM上海铝锭现货报价21690-21730元/吨，上涨70元/吨，现货贴水50-贴水10元/吨。

　　3.据SMM数据，9月6中国主要消费地电解铝库存为74.4万吨，周环比下降0.5万吨。

　　4.中国8月未锻轧铝及铝材出口49.02万吨，同比增加24%，7月为46.9万吨；1-8月份累计进口量为313.2万吨，同比增加14.2%。

　　逻辑：供应端收缩的忧虑仍在发酵。广西和内蒙古再度迎来政策约束，仍需关注实际落地的影响；新疆昌吉已要求8月开始约束产出，但新疆其它地区预计暂时不会限产；青海还未给出具体限制政策；而云南地区铝企业开始转向复产，但恢复进度还有待观察。几内亚意外出现兵变，加剧了氧化铝供应趋紧的忧虑，我们需要密切留意该国进一步动向，若真出现港口关停或者生产受阻的情况，国内氧化铝供应将受到明显支撑，铝价也将进一步被推高。整体来看，供应端收缩的忧虑仍在，铝价进一步大幅走高，但节奏上我们需要留意下游接受程度及短期过快上涨引发的官方层面潜在干预风险。

　　操作建议：偏多思路，适当增加短线交易

　　风险因素：铝价过快上涨引发抛储量变动；货币政策转向；出口政策变动

(责任编辑：简儿)

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