金瑞期货：10月22日铝早评

　　中长期矛盾：碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。

　　短期矛盾：能耗双控对上下游影响。

　　我们的观点：昨晚有消息称G20 各国领导人将降低减排目标,市场对于有色成本支撑的预期有所钝化，有色普遍下跌。本周国内电解铝社会库存92.8万吨，较上周四累库4.1万吨，无锡、巩义地区贡献主要增量，主因当地到货量增加。国家发改委发文研究依法对煤炭价格实行干预措施，要求煤炭企业做好保供稳价工作，受市场交易情绪影响铝价回落后开启震荡行情。进入采暖季部分地区限电限产趋严，南郑州要求64户“双高企业”全部停产，贵州遵义也开始陆续停槽，本次限电总计将关停190台电解槽，停槽影响产能约19.3万吨，应端存继续下降预期，同时海外能源危机发酵引发市场对于全球电解铝供应短缺的担忧，与国内供应短缺的格局形成共振；消费端，中下游企业同样受到限电政策影响，加上高价对于下游消费的抑制作用明显，铝基本面或表现出供需双弱的格局，但进入四季度采暖季，虽然国内煤炭供给可通过政策调控，但海外能源紧张未看到缓解预期，预计铝价将震荡运行。

　　投资策略：获利多头可逐步离场。

　　风险提示：消费不及预期。

(责任编辑：简儿)

高维鸿

职位：金瑞期货有色金属分析师

毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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标签：金瑞期货

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