金瑞期货：9月30日铝早评

　　中长期矛盾：碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。

　　短期矛盾：能耗双控对供应干扰及旺季消费实际情况。

　　我们的观点：本周铝锭库存继续累积，较上周四增加2.9万吨至81.8万吨，无锡和南海是贡献主要增量，主因节假日期间抑制消费，不断上行的铝价对下游采购意愿抑制明显，下游企业总体消费仍显疲软，除铝板带企业如期迎来旺季，其余版块新增订单均不佳，加上江浙沪、山东、广东地区限电政策趋严，铝合金、线缆、型材企业的开工率继续下滑，基本奠定旺季不旺的基调；供应端限电限产政策趋严，云南省限产加码并宣布取消电解铝厂电价优惠政策，蒙西地区部分电解铝厂亦有限电减产传闻，另外由于同样受到限电限产以及铝价高企的影响，下游消费近期持续走弱，旺季持续累库的现象叠加近期抛储的消息令供给端短缺的交易逻辑有所松动，多空博弈加剧，但目前来看上游受到限电限产的影响大于下游，供应端短缺的格局难改，另外临近冬季，电力的紧缺或持续对供需缺口持续产生影响，铝价基本面仍有支撑，建议可以尝试在区间下沿逢低做多。

　　投资策略：区间下沿尝试买入。

　　风险提示：旺季消费不及预期。

(责任编辑：简儿)

高维鸿

职位：金瑞期货有色金属分析师

毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

电话：

邮箱：

QQ：

标签：金瑞期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！