鲁证期货：11月10日铝早评

　　9日长江18940涨90贴水60，南储19050涨100；隔夜沪铝2112收盘报18760跌285，LME铝收盘报2562跌38；

　　宏观方面:发改委，全国性限电基本结束；

　　基本面方面，8日SMM库存报101.1万吨，较上周四下降0.2万吨；同期钢联统计铝棒库存13.95万吨，较上周四下降1.4万吨；10月未锻轧铝及铝材出口47.95万吨，环比下降1.3万吨；受铝价回落刺激，铝棒出库及加工费回升，型材、合金、线缆等领域开工回升；青海省发布有序用电通知，电解铝产能或有部分减产，蒙西地区配合冬奥会，包铝等企业将减产；重庆出台高耗能行业限电方案，氧化铝限电20%，电解铝限电10%，但该省产能规模不大。俄罗斯决定取消铝合金出口关税，铝的出口关税于今年 8 月 1 日开始实施，计划有效期至 2021 年底。

　　逻辑：铝价深跌后，消费依旧疲软，现货成交持续大贴水，库存去化缓慢，去库预期仍不显性；房地产预期极差，拖累铝等建材消费预期，总体消费表现不强；氧化铝岌岌可危，进口价格持续下降，煤炭、烧碱等价格暴跌，上游原材料价格下跌将引发电解铝电坍塌。

　　策略建议：成本坍塌及消费、库存等利空因素仍未消化，建议短期逢高做空。

　　风险：注意房地产行业政策松动。

(责任编辑：简儿)

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