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华泰期货:12月9日铝早评

  现货方面,LME铝现货升水8.14美元/吨,前一交易日升水13.50美元/吨。据 SMM讯,昨日沪铝主力2201合约早盘开于18815元/吨,午前窄幅震荡于18800-18900元/吨区间,摸高18945元/吨,后空头增仓,盘面快速下行,触底18720元/吨,尾盘回涨,全天呈现“V”型走势,终收于18870元/吨。较昨结涨115元/吨,涨幅0.61%。持仓量减9306手至17.8万手,成交量27.8万手。

  隔夜沪铝重心有所提升,较前一交易日收盘上涨超100元/吨,早间市场报价贴水小幅扩大至贴50~贴60元/吨附近。午前交易时段,沪铝下探触及18720元/吨后反弹,现货市场接货意愿较低,成交贴水扩大至贴60元/吨,华东现货成交集中18780-18790元/吨。

  中原(巩义)地区早盘反馈市场货源较少,成交对盘面贴水收窄至30元/吨附近,对盘面贴水较昨日收窄近20元/吨。

  库存方面,截止12月08日,LME库存为89.44万吨,较前一交易日上升0.07万吨。截至12月06日,铝锭社会库存较上周下降2.4万吨至97.8万吨。

  观点:昨日沪铝高位窄幅震荡。据统计,2021年11月份国内铝线缆行业综合开工率为 41.39%,环比增长2.19%,同比增长2%,其中大型企业开工率持续回暖,环比增加3.65%至52.79%。2021年11月中国电解铝产量306.8万吨,同比下降3%,环比持平。2021年1-11月中国共生产电解铝产量3531.7万吨,累计同比增4.35%。近日山西省发改委印发通知放开全部燃煤发电量上网电价。基本面上,目前西南地区产能缓慢复产,但能耗双控政策与冬奥会环保限产仍在推进,供给端增量有限,依旧维持偏紧。成本端方面,近日随着氧化铝价格回落,电解铝冶炼企业亏损情况有所缓解,部分企业生产重回盈亏平衡线。近期下游补库补订单需求表现尚可,消费阶段性好转,但需警惕下游加工企业因采暖季环保要求及冬奥会影响再度限产,以及房地产消费仍存在走弱的预期风险。库存方面,国内铝锭社库持续去库。价格方面,当前国内电解铝市场多空矛盾较为温和,需警惕宏观和消息面对市场情绪的扰动,单边上建议以观望为主。

  策略:单边:中性。套利:中性。

  风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。

(责任编辑:简儿)

标签:华泰期货

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