信达期货：12月14日铝早评

　　基本面分析：宏观方面，国内央行决定降准 0.5 个百分点，实行稳健的货币政策，前期持续低迷的市场情绪将有所回暖，但美国非农就业数据爆冷，资金仍偏谨慎。供应端，继山东、山西、宁夏三省相继出台政策布局能耗双控相关问题，随后河南出台政策明确电解铝行业产能置换细则，能耗双控效应持续为电解铝供应增添扰动；需求端，社会库存转为持续去库，已降至 91.9 万吨，市场供需结构逐渐修复。成本端氧化铝价格（广西百色）下跌至2900 元/吨，氧化铝价格（山东）下降至 3080 元/吨，成本下行通道完全打开。供应现趋紧预期，社会库存出现一定程度的去库趋势，叠加成本有效性逐渐增强，预计电解铝下跌空间有限，铝价开始筑底企稳。但上行动能仍不够强劲，仍需持续关注社会库存的持续去库情况，以及市场结构的修复情况。

　　现货成交：华东地区铝锭主流成交价在 18650-18690 元/吨，均价 18670 元/吨，跌 90元/吨。早盘沪铝弱势震荡后拉涨，华东现货市场表现良好，持货商有惜售挺价情绪，接货方看涨后市采购意愿较好，整体交投尚可。华南地区铝锭主流成交价在 18740-18760 元/吨，均价 18750 元/吨。早间市场开局报贴水 10 元/吨为主，市场主流成交贴水 20 元/吨，中期随盘面拉涨，市场报小幅贴水，贴水 10 元/吨有成交。市场需求依旧偏弱，终端刚需采购为主，昨日华南市场整体成交一般。

　　技术分析：60 均线走平，短期均线粘合并向上抬升。

　　策略建议：建议空头注意防范风险，适时止盈离场，多头暂且观望。

　　关注点：社会库存去库持续性、新冠疫情反复

(责任编辑：简儿)

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