国泰君安期货：假期累库幅度较低，铝价偏强运行

　　【观点及建议】昨日沪铝迎来节后“开门红”，沪铝日盘收涨3.0%，夜盘则有所回落。我们认为主要系国内春节期间累库幅度处于历年中低位所致，同时单日累库为近五年最低，较强的基本面支撑铝价不断上行。具体来看，春节累库较低原因包括：1.国内大多数铝板带箔企业过年期间不停工，提供一部分铝锭消费。2.广西昨日爆发疫情致使当地铝厂铝锭运输受阻，部分铝锭因转为厂内库存而难以进入流通环节。此外，当下海外基本面依旧偏强，欧洲地区货源持续偏紧，欧盟铝溢价再次攀升。LME库存不断去化，注销仓单比维持高位，Cash-3M维持高升水结构，以上均对海外铝价构成强有力的支撑。后续来看，我们认为铝价短期内仍将维持震荡偏强走势，海内外偏强的基本面对铝价有一定支撑。建议关注国内后续的累库幅度、海外能源品危机、国内环保政策等变量。

(责任编辑：淘淘)

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